1、事件:2 月7 日公司公告,受益于陕西通家新能源汽车放量以及LED 板块回暖,2017 年1 季度,公司业绩预计扭亏为盈, 净利润为 4540-5675 万元,上年同期亏损 1.13 亿。
   
2、新能源+大通信,双轮驱动支撑业绩大幅增长:
   
1)2017 年开始LED 行业回暖,LED 走出亏损。
   
2)新能源汽车投资收益弹性巨大:公司参股 38.07%的陕西通家拥有完备的电动车生产资质。由于16 年受骗补政策影响,16 年销售基数较低,我们判断2017 年公司销售6 万台电动车,业绩会有大幅提升,上市公司股权收益大增。
   
3)大通信板块稳步提升 公司大通信板块包括面向公网及专网的通信硬件、软件和游戏等板块。公司在军用专网领域具备较强的技术优势,能够实现量子加密,产品获得中国电子等多家单位认可。结合公司在软件方面的优势,未来大通信业务预计还会稳中有升。
   
3、业绩预测:我们看好公司在新能源汽车领域的布局以及陕西通家长期发展,加之其他业务止损回暖,预计2017 年-2018 年EPS 为0.43 和0.50 元,对应现价PE 35、30 倍,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
   
4、风险提示:新能源汽车受政策影响销售不及预期,LED 涨价不及预期。